La Banque nationale suisse abaisse son taux directeur, le franc plonge
par John Revill
ZURICH (Reuters) – La Banque nationale suisse (BNS) a abaissé jeudi son principal taux d’intérêt de 25 points de base pour le ramener à 1,50%, une décision inattendue qui a fait trébucher la devise suisse.
Le taux d’intérêt sur les dépôts à vue a également été abaissé de 25 pb, à 1,50%. Il s’agit de la première baisse de taux décidée par la BNS en neuf ans, alors que la majorité des analystes interrogés par Reuters s’attendait à un maintien du statu quo.
« L’assouplissement de la politique monétaire a été possible car la lutte contre l’inflation au cours des cinq derniers semestres a été efficace », a déclaré le gouverneur de la BNS, Thomas Jordan, à des journalistes.
Soulignant que l’inflation était inférieure à 2% depuis plusieurs mois, le gouverneur a ajouté s’attendre « à ce qu’elle le demeure les prochaines années ».
L’inflation devrait atteindre 1,4% en moyenne en 2024, contre 1,9% attendu précédemment, selon les projections économiques mises à jour de la BNS.
Fin 2025, l’inflation devrait atteindre 1,2%, revue à la baisse par rapport à la précédente prévision tablant sur 1,6%.
L’appréciation du franc suisse en termes réels depuis un an justifie par ailleurs la baisse de taux, qui soutiendra la croissance, a ajouté la banque centrale.
SURPRISE
Les économistes remarquent que la décision de la BNS, habituellement prudente, est inattendue.
« La décision de la BNS est surprenante, mais elle a toujours été possible au vu de la faible inflation suisse », remarque Alessandro Bee, économiste chez UBS.
« La décision est courageuse, car elle a été prise avant celle de la Banque centrale européenne et de la Réserve fédérale, mais la BNS s’attend probablement à ce que les autres banques centrales baissent aussi leurs taux cette année ».
La décision est la conséquence logique des conditions économiques et financières, et d’autres baisses de taux devraient suivre, selon Philipp Burckhardt, stratégiste obligataire chez Lombard Odier IM.
« Il s’agit d’un véritable cadeau fait par Thomas Jordan à son successeur, qui comprend désormais dans quelle direction aller », précise le gérant.
Le gouverneur actuel quittera son poste en septembre.
MOUVEMENT DE MARCHE
Les actifs suisses ont fortement réagi à l’annonce.
L’euro se renforçait nettement face au franc suisse, bondissant jusqu’à 1,2% à 0,978 francs après l’annonce, un plus haut depuis juillet. A 10h00 GMT, l’euro prenait 0,75% à 0,9757 francs.
Le rendement du souverain à 10 ans a perdu jusqu’à 7 pb avant de rebondir et de s’afficher stable sur la séance à 10h00 GMT, à 0,71%.
La BNS est la première des grandes banques centrales à baisser ses taux, alors que les conditions financières mondiales ont été durcies pour lutter contre une vague d’inflation après la pandémie et l’invasion de l’Ukraine.
(Reportage John Revill, Blandine Hénault et Corentin Chappron, pour la version française, édité par Kate Entringer et Sophie Louet)
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