19 décembre 2025Reuters

Allemagne: L’économie devrait progresser légèrement en 2026 déclare la Bundesbank

FRANCFORT, 19 décembre (Reuters) – Après trois années de stagnation, l’économie allemande ne connaîtra qu’une timide reprise en 2026, avant de s’accélérer grâce à l’augmentation des dépenses publiques, a déclaré vendredi la Bundesbank dans la mise à jour semestrielle de ses prévisions économiques.

La Bundesbank prévoit désormais une croissance de 0,2% du produit intérieur brut (PIB) en 2025, alors qu’elle avait précédemment prévu une stagnation, tandis que la croissance ​pour l’année prochaine est estimée à 0,6%, contre 0,7% dans ses prévisions de juin.

La ‍plus grande économie européenne est ⁠en stagnation depuis 2023, son vaste secteur industriel ayant été évincé des principaux marchés d’exportation en raison des prix, tandis ⁠que les consommateurs nationaux préfèrent épargner et que le gouvernement a réduit les dépenses publiques.

Un changement s’est toutefois amorcé en mars dernier, lorsque le chancelier Friedrich Merz a approuvé de nouvelles règles en matière de dépenses, modifiant notamment le ​frein constitutionnel à l’endettement.

Il a également annoncé une augmentation des dépenses dans les domaines de la défense et des infrastructures, ce qui a stimulé la reprise de l’industrie et redonné confiance aux consommateurs.

« Si les progrès seront modestes au départ, ils s’accéléreront ensuite progressivement », a déclaré Joachim Nagel, président de la banque centrale allemande. « À partir du deuxième trimestre 2026, la croissance économique se renforcera nettement, principalement grâce aux dépenses publiques et ‌à la reprise des exportations », a-t-il souligné.

FORTE CROISSANCE DES SALAIRES

Les changements dans les projections d’inflation sont toutefois beaucoup plus importants, en ​raison d’augmentations « inhabituellement fortes » des prévisions de croissance des salaires, qui pourraient rester supérieures aux moyennes à long terme pendant les années à venir, a averti la Bundesbank.

Les salaires réels augmenteront de 4,7% en 2025 et de 4,0% en 2026 dans l’ensemble, pour ensuite ralentir à 3% au cours des années suivantes, dans un contexte de faible taux de chômage, de pénurie de main-d’oeuvre et d’augmentation du ‌nombre ‌d’heures travaillées.

La forte croissance des salaires maintiendra l’inflation à un niveau plus élevé que prévu et les ​prix à la consommation augmenteront de 2,2% l’année prochaine, contre une prévision de 1,5% auparavant.

Cette révision des perspectives concernant l’évolution des prix est l’une des principales raisons pour lesquelles la Banque centrale européenne (BCE) a relevé jeudi sa propre projection d’inflation ​pour la zone euro à 1,9% pour 2026, contre 1,7% précédemment. L’institut de Francfort a également indiqué qu’il n’était pas pressé de modifier sa politique monétaire dans un avenir proche.

AVERTISSEMENT SUR LE DÉFICIT

La banque ⁠centrale a par ailleurs averti que les projets de dépenses conduisent l’Allemagne vers son plus important déficit depuis la réunification entre l’Est ​et l’Ouest il y a trois décennies, et a demandé que des mesures urgentes soient prises pour contrôler les finances publiques.

Selon la Bundesbank, ces investissements, combinés aux réductions d’impôts et aux transferts, porteront le déficit public à 4,8% du PIB en 2028, soit son plus haut niveau depuis 1995.

« On ne sait pas encore clairement comment le gouvernement central compte répondre à l’urgence d’agir pour garantir le respect des règles budgétaires nationales d’ici 2028 », a ⁠déclaré la Bundesbank dans son rapport mensuel.

Le ratio dette/PIB de l’Allemagne restera toutefois relativement faible, passant de 63% cette année à 68% en 2028. L’Italie et la France affichent toutes deux des ratios bien supérieurs à ‌100%.

(Reportage Balazs Koranyi, avec la contribution de Francesco Canepa et Maria Martinez, ⁠version française Diana Mandia, édité par Kate Entringer)