3 juin 2025Reuters

Zone euro: L’inflation repasse sous l’objectif de la BCE en mai

FRANCFORT (Reuters) – L’inflation en zone euro a ralenti plus que prévu sur un an en mai et est retombée en dessous de l’objectif de 2% de la Banque centrale européenne (BCE), ce qui renforce les attentes d’une nouvelle réduction des taux d’intérêt plus tard cette semaine, même si les tensions commerciales alimentent les pressions sur les prix à plus long terme.

La croissance de l’indice des prix à la consommation calculé aux normes européenne (IPCH) dans les 20 pays partageant l’euro ressort à 1,9% en rythme annuel en mai, montrent les données préliminaires publiées mardi par Eurostat, l’office statistique de l’Union européenne.

Le consensus des analystes interrogés par Reuters prévoyait un ralentissement à 2% en mai après une lecture à 2,2% en avril.

En excluant les éléments les plus volatils que sont les produits alimentaires non transformés et l’énergie, l’inflation s’est établie à 2,4% en mai, contre 2,7% en avril et un consensus de 2,5%.

Une mesure plus étroite de la hausse des prix, qui exclut alimentation, énergie, alcool et tabac, montre que l’inflation a ralenti à 2,3% après 2,7% en avril et au-dessous de la prévision consensuelle de 2,5%, sous l’effet d’un ralentissement de l’inflation des services, qui est passée de 4% à 3,2%.

Ces chiffres devraient conforter les attentes d’une baisse des taux de la BCE lors de sa réunion de jeudi, compte tenu de la faible croissance des salaires, de la baisse des prix de l’énergie, de la vigueur de l’euro et de la morosité de la croissance économique, autant d’éléments qui laissent présager un relâchement des pressions sur les prix.

L’institut de Francfort a réduit ses taux d’intérêt à sept reprises depuis juin dernier.

DES TENDANCES OPPOSÉES

La BCE est toutefois confrontée à un dilemme, les perspectives d’évolution des prix à court et à long terme étant très différentes, voire opposées, et l’inflation pourrait connaître des pressions à la hausse en raison d’une multitude de facteurs à plus long terme.

C’est la raison pour laquelle les investisseurs pensent que la BCE interrompra ses baisses de taux après le mois de juin et ne procédera qu’à une nouvelle baisse cette année, peut-être à l’automne.

Les taux d’intérêt se situent par ailleurs en territoire « neutre », c’est-à-dire qu’ils ne ralentissent ni ne stimulent la croissance économique, ce qui incite certains à prendre du recul et à observer l’impact de la politique commerciale des États-Unis sur la croissance et les prix.

Les faucons de la politique monétaire ont également prévenu que l’inflation pourrait bientôt repartir à la hausse, compte tenu des tensions géopolitiques exceptionnellement élevées.

Une guerre commerciale, l’augmentation des droits de douane, la démondialisation et le réalignement des chaînes de valeur des entreprises devraient tous entraîner une hausse des prix.

(Rédigé par Balazs Koranyi, version française Diana Mandiá, édité par Blandine Hénault et Kate Entringer)