Les petites capitalisations toujours boudées malgré leur attrait, selon Portzamparc
PARIS (Reuters) – Les fondamentaux plaident pour un retour vers les petites et moyennes capitalisations européennes, qui tarde pourtant à se matérialiser, constate jeudi Portzamparc.
Le segment est en retard par rapport au reste du marché européen, rappelle Bertrand Lamielle, directeur général de Portzamparc Gestion: la performance depuis janvier des indices Euro Stoxx Small et Mid est respectivement de 2,55% et 2,58%, contre 6,73% pour l’EuroStoxx 50.
« La tendance macroéconomique de baisse de taux et d’absence de récession en zone euro reste porteuse et la saisonnalité est favorable », la fin de la saison des résultats apportant davantage de clarté, soutient le dirigeant.
Dans un contexte plus large d’aversion des investisseurs pour l’Europe, le retour des flux sur le segment peine pourtant à se matérialiser.
« La baisse des taux de la Banque centrale européenne ne s’est pas traduite par des coûts de financement moindre », qui auraient profité au secteur, constate Nicolas Royot, co-responsable du bureau d’analyse chez Portzamparc Gestion.
Les incertitudes politiques en Europe puis aux États-Unis, couplées au ralentissement de la Chine, ont pesé.
Le segment est dans l' »angle mort » des stratégistes, résume Portzamparc, ce alors que la classe d’actif affiche six années de sous-performances sur les sept dernières années.
En France, le léger retour de la collecte en octobre – 17 millions d’euros contre une collecte nette de 53 millions sur le reste de l’année selon Portzamparc – fait pourtant espérer un léger rebond en 2025, Nicolas Royot soulignant que les multiples de prix sur bénéfices demeurent inférieurs à leur moyenne de long terme pour le CAC Mid, à 11,8x en 2024 et 9,8x attendu en 2025, contre une moyenne de 15x.
L’attrition se poursuit par ailleurs dans l’Hexagone, 32 offres publiques d’achat ayant eu lieu en 2024, contre un record de 38 opérations en sept ans, atteint en 2021.
L’année 2021 avait en revanche été marquée par un volume important d’introduction en Bourse, totalisant 64,2 milliards d’euros et compensant en partie les retraits, contre un volume de 15,3 milliards sur 2024.
« Les entreprises se jugent sous-valorisées et préfèrent sortir de la cote, parfois avec le soutien des fonds d’investissement », constate Nicolas Royot.
« En parallèle, la concurrence du capital investissement modifie le profil des entreprises choisissant de se coter, favorisant des groupes plus matures, plus rentables comme Planisware ou Exosens ».
(Rédigé par Corentin Chappron, édité par Blandine Hénault)
Le Journal Chrétien est un média indépendant financé par des chrétiens comme vous, en accès libre, sans subventions ni publicité. La générosité de la communauté chrétienne garantit notre indépendance.
Aujourd’hui, une poignée de chrétiens rendent possible une information indépendante accessible gratuitement à des millions de personnes sur nos sites, nos applications et notre chaîne de télévision chrétienne.
Chaque article, chaque émission, chaque reportage, chaque enquête existe uniquement grâce à votre générosité. C’est ce qui nous permet de répondre à l’immense soif spirituelle de nos contemporains et ce, avec une exigence de qualité journalistique reconnue, et de donner la parole à ceux qu’on n’entend jamais ailleurs.
Mais aujourd’hui, nous arrivons à un moment décisif. Partout, les médias indépendants sont fragilisés, attaqués, précarisés. Pendant que quelques grandes fortunes verrouillent toujours davantage le paysage médiatique, les médias chrétiens et tous ceux qui refusent de se soumettre sont maintenus sous pression permanente.
Le Journal Chrétien et sa chaîne Chrétiens TV, diffusée sur le canal 246 de la Freebox, n’échappent pas à cette réalité. Oui, nos médias chrétiens pourraient disparaître si nous ne parvenons pas à toucher de nouveaux donateurs dans les prochains mois.
Je soutiens le Journal Chrétien !
Au moment où les milliardaires étendent leur emprise sur l’information, nous pensons au contraire qu’il faut plus de travail de terrain, plus de reportages, plus d’enquêtes, plus de pluralisme, plus de médias chrétiens capables de résister aux pressions religieuses, politiques et économiques. C’est pour cela que nous lançons un appel à la communauté chrétienne.
La question est simple : voulons-nous laisser mourir les médias chrétiens et laisser la presse ainsi que la télévision aux mains des grands groupes privés ?
Si vous lisez les articles du Journal Chrétien, regardez nos émissions sur Chrétiens TV, partagez nos contenus dans les réseaux sociaux ou pensez qu’une autre voix doit continuer d’exister dans le débat public, alors c’est maintenant qu’il faut agir.
Faites partie des donateurs mensuels du Journal Chrétien. Aidez-nous à franchir un cap décisif et permettez à une voix indépendante de continuer à grandir dans le paysage médiatique francophone.
JE FAIS UN DON MAINTENANT
