14 septembre 2022Reuters

Le choc de l’inflation US n’a pas fini de pénaliser les actions

PARIS (Reuters) – Les principales Bourses européennes sont attendues en baisse mercredi au lendemain de la pire clôture enregistrée à Wall Street depuis 2020, conséquence d’une inflation plus forte qu’anticipée aux Etats-Unis en août, qui exacerbe les craintes de durcissement des politiques monétaires.

Les contrats à terme sur indices suggèrent un repli de 0,96% pour le CAC 40 à Paris, de 0,67% pour le Dax à Francfort, de 0,93% pour le FTSE 100 à Londres et de 0,75% pour l’EuroStoxx 50.

Il aura suffi de l’annonce d’une hausse de 0,1% des prix à la consommation (CPI) aux Etats-Unis en août, alors que les marchés anticipaient une baisse d’autant, pour déclencher un nouveau mouvement de panique sur la plupart des marchés, l’absence de nouveau signe de ralentissement de l’inflation remettant en cause les scénarios privilégiés en matière de taux d’intérêt et de croissance.

À une semaine des décisions du Federal Open Market Committee (FOMC) de la Réserve fédérale, l’hypothèse d’une hausse de taux limitée à 50 points de base est désormais totalement exclue et celle d’un relèvement de 100 points, qui n’était même pas évoquée lundi, est jugée probable à 37% selon le baromètre FedWatch, le scénario de 75 points de base restant privilégié.

Les économistes de Nomura font partie de ceux qui privilégient désormais l’hypothèse d’une hausse de 100 points du taux des « fed funds » mercredi prochain.

« Les marchés sous-estiment le niveau d’ancrage atteint par l’inflation aux Etats-Unis et l’ampleur de la réponse nécessaire de la part de la Fed pour le remettre en cause », expliquent-ils dans une note.

Les marchés de taux intègrent désormais un taux des « fed funds » à 4,25% d’ici fin 2022 et une probabilité non négligeable de pic à 4,5% début 2023, note pour sa part Eugene Leow, stratège taux senior de Deutsche Bank.

Or un tel scénario implique un risque accru de basculement de l’économie américaine en récession, ce que traduit l’inversion de plus en plus marquée de la courbe des rendements obligataires américains.

Les investisseurs surveilleront donc avec attention les chiffres mensuels des prix à la production américains attendus à 12h30 GMT. En Grande-Bretagne, l’inflation affiche un ralentissement inattendu en août à 9,9% sur un an.

LES VALEURS A SUIVRE :

A WALL STREET

À la Bourse de New York, les chiffres de l’inflation ont déclenché mardi un mouvement de vente violent et massif après quatre séances consécutives de hausse, qui s’est soldé en clôture par les plus fortes baisses enregistrées depuis juin 2020.

Le Dow Jones a cédé 3,94%, soit 1.276,37 points, à 31.104,97, le Standard & Poor’s 500 a perdu 177,72 points, soit 4,32%, à 3.932,69 et le Nasdaq Composite a reculé de 632,84 points (-5,16%) à 11.633,57.

L’indice de volatilité du CBOE a parallèlement bondi de plus de 14%, au plus haut depuis le 12 juillet.

Tous les grands secteurs de la cote ont fini dans le rouge, les baisses les plus violentes affectant les services de télécommunications (-5,63%), la consommation discrétionnaire (-5,22%) et les hautes technologies (-5,35%).

Au sein du Dow, Boeing et Intel ont chuté de près de 7,2%, Apple de 5,87% et Microsoft de 5,5%.

Les contrats à terme sur indices suggèrent pour l’instant une ouverture proche de l’équilibre.

EN ASIE

À la Bourse de Tokyo, l’indice Nikkei a fini en baisse de 2,78% dans le sillage des marchés américains, un recul qui a affecté particulièrement les grandes valeurs technologiques comme SoftBank (-4,40%) ou Tokyo Electron (-3,69%).

En Chine, le SSE Composite de Shanghai cède 0,86% et le CSI 300 1,21%.

TAUX

Les rendements des bons du Trésor américain se stabilisent dans les échanges en Asie au lendemain de l’envolée qui a suivi les chiffres du CPI, avec à la clé un creusement de l’inversion de la courbe des taux, reflet de la montée des craintes de récession.

Le deux ans, à 3,7566%, est remonté à son plus haut niveau depuis 2007 tandis que le dix ans, à 3,4139%, a retrouvé ses niveaux de la mi-juin.

L’écart entre les deux échéances dépasse 34 points de base, contre moins de 22 points lundi soir.

En Europe, le dix ans allemand, qui a bondi de près de huit points de base mardi, recule légèrement dans les premiers échanges à 1,716%.

CHANGES

Le dollar cède 0,04% face aux autres grandes devises, soit une petite partie de la hausse spectaculaire enregistrée mardi (+1,37%, sa meilleure performance quotidienne depuis mars 2020 et le début de la crise du coronavirus).

Face au yen, le billet vert est monté en séance à 144,95, tout près du plus haut de 24 ans inscrit la semaine dernière, avant de repartir à la baisse en réaction aux informations du Nikkei selon lesquelles la Banque du Japon a entamé les préparatifs de possibles interventions sur le marché des devises.

L’euro est quasi stable à 0,9971 dollar après être tombé à 0,9954. Mais il se traitait à près de 1,02 dollar mardi avant la publication des chiffres de l’inflation américaine.

PÉTROLE

La perspective d’une nouvelle forte hausse des taux américains susceptible de freiner l’activité économique pèse sur le marché pétrolier et occulte l’optimisme relatif de l’Opep, qui a maintenu mardi ses prévisions de croissance de la demande.

Le Brent abandonne 0,49% à 92,71 dollars le baril et le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI) 0,46% à 86,91 dollars.

PRINCIPAUX INDICATEURS ÉCONOMIQUES À L’AGENDA DU 14 SEPTEMBRE:

PAYS GMT INDICATEUR PÉRIODE CONSENSUS PRÉCÉDENT

EZ 09h00 Production industrielle juillet -1,0% +0,7%

– sur un an +0,4% +2,4%

USA 12h30 Prix à la production août -0,1% -0,5%

– sur un an +8,8% +9,8%

LA SITUATION SUR LES MARCHÉS:

(Certaines données peuvent accuser un léger décalage)

BOURSES

ASIATIQUE

S

Indices Dernier Var. Var. % YTD

points

Nikkei-22 27818,6 -796,01 -2,78% -3,38%

5 2

Topix 1947,46 -39,11 -1,97% -2,25%

Hong Kong 18848,4 -478,43 -2,48% -19,44%

3

Taiwan 14658,3 -236,10 -1,59% -19,54%

1

Séoul 2411,90 -37,64 -1,54% -19,00%

Singapour 3254,69 -35,39 -1,08% +4,19%

Shanghaï 3238,57 -25,23 -0,77% -11,02%

Sydney 6828,60 -181,10 -2,58% -8,27%

La clôture à Tokyo

: [.TFR]

WALL

STREET

La clôture

précédente :

Indices Dernier Var. Var. % YTD

points

Dow Jones 31104,9 -1276,3 -3,94% -14,40%

7 7

S&P-500 3932,69 -177,72 -4,32% -17,49%

Nasdaq 11633,5 -632,84 -5,16% -25,64%

7

Nasdaq 12033,6 -706,10 -5,54% -26,26%

100 2

Détail de la séance à Wall

Street : [.NFR]

« The Day Ahead » – Le point sur la

prochaine séance à Wall Street

[DAY/US]

MARCHES

EUROPEENS

Les futures sur le CAC 40 et sur

l’EuroStoxx50

Les valeurs à suivre à

Paris et en Europe :

[WATCH/LFR]

La séance

précédente :

Indices Clôture Var. Var. % YTD

points

Eurofirst 1662,44 -24,10 -1,43% -12,05%

300

Eurostoxx 3586,18 -60,33 -1,65% -16,57%

50

CAC 40 6245,69 -87,90 -1,39% -12,68%

Dax 30 13188,9 -213,32 -1,59% -16,97%

5

FTSE 7385,86 -87,17 -1,17% +0,02%

SMI 10891,5 -99,21 -0,90% -15,41%

4

CHANGES

Cours Veille Var. % YTD

Euro/Dlr 0,9975 0,9970 +0,05% -12,25%

Dlr/Yen 143,74 144,55 -0,56% +24,93%

Euro/Yen 143,39 144,08 -0,48% +10,03%

Dlr/CHF 0,9617 0,9613 +0,04% +5,43%

Euro/CHF 0,9593 0,9583 +0,10% -7,48%

Stg/Dlr 1,1495 1,1491 +0,03% -15,03%

Indice $ 109,750 109,815 -0,06% +14,12%

0 0

TAUX

Dernier Var. Spread/Bund

(pts)

Bund 10 ans 1,7140 -0,0110

Bund 2 1,3960 +0,0130

ans

OAT 10 2,2780 -0,0080 +56,40

ans

Treasury 10 ans 3,4159 -0,0070

Treasury 2 ans 3,7587 +0,0030

PETROLE

(en Cours Précéde Var Var.% YTD

dollars) nt

Brut 86,97 87,31 -0,34 -0,39% +42,08%

léger US

Brent 92,76 93,17 -0,41 -0,44% +40,48%

(Rédigé par Marc Angrand, avec Kevin Buckland à Tokyo et Stella Qiu à Sydney)