Villeroy prône une baisse des taux au printemps pour parer à un « atterrissage brutal »
PARIS (Reuters) – François Villeroy de Galhau, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE), a préconisé jeudi une première baisse de taux modérée de la BCE dès le mois d’avril ou juin afin de « prendre une assurance » contre le risque d’un atterrissage brutal de l’économie de la zone euro.
« La politique monétaire agissant elle-même avec délai, attendre trop longtemps nous ferait courir le danger de nous retrouver ‘derrière la courbe' », a déclaré le gouverneur de la Banque de France lors d’un discours à l’Université de Paris-Dauphine.
« La date précise de cette première baisse – avril ou début juin – n’a pas une importance existentielle : je redis ici ma conviction qu’elle devrait avoir lieu au printemps, et ceci indépendamment du calendrier de la Réserve fédérale américaine », a-t-il ajouté, alors que les marchés monétaires parient majoritairement désormais sur une baisse des taux de la Fed en juillet, en raison des derniers chiffres élevés d’inflation aux Etats-Unis.
« Nous commencerons probablement par une baisse modérée. Nous ne serons pas obligés ensuite de réduire les taux à chaque Conseil des gouverneurs, mais nous devrons en garder l’option », a-t-il poursuivi.
François Villeroy de Galhau a estimé qu’il ne fallait pas craindre exagérément les risques dits du « dernier kilomètre », soit une baisse plus lente et plus difficile de l’inflation sous-jacente à mesure qu’elle se rapproche de la cible des 2% fixée par la BCE, qui a entamé en juillet 2022 une politique de resserrement monétaire face à l’envolée des prix.
« Le pilotage monétaire va devoir être fin pour réussir l’atterrissage », a-t-il averti. « Si l’inflation repassait ensuite durablement en-dessous de notre cible, nous risquerions d’avoir à baisser davantage et plus agressivement les taux d’intérêt, voire de nous retrouver à nouveau bloqués à la ‘frontière basse’ des taux d’intérêt. »
(Leigh Thomas, Jean-Stéphane Brosse pour la version française, édité par Bertrand Boucey)
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