29 janvier 2025Reuters

Rémy Cointreau recule en Bourse après des prévisions pessimistes

(Reuters) -Rémy Cointreau chute en Bourse mercredi après avoir déclaré s’attendre à une baisse organique de son chiffre d’affaires annuel dans le bas de sa fourchette de prévisions, le groupe citant les incertitudes quant au redressement de ses ventes aux États-Unis et l’appauvrissement des conditions de marché en Chine.

A Paris, vers 11h10 GMT, le titre abandonnait 5,35% à 56,55 euros, malgré le déclin plus faible que prévu des ventes de Rémy au troisième trimestre, soutenues par la performance meilleure qu’anticipé pour son produit phare, le cognac.

Le fabriquant du cognac Rémy Martin et de la liqueur Cointreau a conservé ses prévisions annuelles d’une baisse des ventes entre 15% et 18%, mais a averti que cette baisse serait « proche » de 18%, alors que les analystes s’attendaient plutôt à une diminution de 16,9%.

« L’affaiblissement récent de la demande de cognac aux Etats-Unis, amplifié par les effets du déstockage, pèse sur les bénéfices et sur le sentiment des investisseurs », ont déclaré des analystes de Stifel dans une note publiée mercredi.

« En dépit de l’ajustement, le narratif boursier est contraint par les risques de baisse sur les marchés clés et par l’augmentation de l’effet de levier », ont aussi estimé des analystes de JPMorgan mercredi.

Le quatrième trimestre sera « déterminant », détaille le groupe français de spiritueux dans un communiqué.

Dans ce contexte, Rémy Cointreau a annoncé un nouveau plan de réduction des coûts à hauteur de 50 millions d’euros dans le but de protéger sa marge opérationnelle courante en organique. Celle-ci devrait se situer entre 21% et 22% sur l’année, a confirmé le groupe. 

Affaibli par une baisse importante et persistante des ventes, Rémy Cointreau avait déjà réduit ses prévisions pour l’année en octobre, et avait averti d’une chute plus importante que celle prévue par les investisseurs.

Cette situation a aggravé les pertes boursières, le titre Rémy Cointreau ayant déjà perdu quelque 50% de sa valeur depuis janvier dernier. Son ratio cours/bénéfice a également connu de fortes baisses.

Les investisseurs meurtris n’ont plus qu’à espérer des signes d’amélioration, a déclaré John Moore, gérant senior chez RBC Brewin Dolphin, actionnaire de Rémy Cointreau. Il a ajouté que la confiance du groupe en une croissance plus élevée à long terme était rassurante.

« Nous allons probablement attendre cela pendant un certain temps, mais pas pour toujours », a-t-il poursuivi.

REPRISE RETARDÉE AUX ETATS-UNIS

Le propriétaire du cognac Rémy Martin et du Cointreau a enregistré une baisse moins importante que prévu de ses ventes au troisième trimestre.

Les ventes de cognac, qui constituent l’essentiel du chiffre d’affaires du groupe, ont en effet moins reculé que prévu, de 22% en organique à 155,7 millions d’euros, contre une baisse de 27,6% attendue par les analystes selon un consensus compilé par Rémy Cointreau.

Aux États-Unis, où les taux d’intérêt élevés, l’inflation et les fortes promotions des concurrents ont pesé sur les revenus, Remy a subi une nouvelle baisse à deux chiffres de ses ventes.

Lors d’une présentation aux analystes mercredi matin, le directeur financier du groupe Luca Marotta a averti que la reprise des ventes de cognac aux Etats-Unis serait retardée après le quatrième trimestre.

Le groupe a aussi constaté un « déclin marqué » en Chine, où l’économie est ralentie et où les achats ont été modérés autour du Nouvel An lunaire, qui tombe le 29 janvier cette année. Cette date, plus tôt que celle de l’année précédente, implique donc un impact négatif sur les résultats futurs du quatrième trimestre.

Les marchés américain et chinois génèrent la majorité des ventes de cognac, qui représentent environ 70% du chiffre d’affaires de Rémy.

L’autre division de Rémy Cointreau, les liqueurs et spiritueux, a affiché un chiffre d’affaires en recul organique de 20,1% au troisième trimestre, du fait notamment de ventes en « forte baisse » aux Etats-Unis. La région Asie-Pacifique a elle enregistré « une forte croissance », menée par la Chine et l’Asie du Sud Est.

Au total, le chiffre d’affaires trimestriel affiche une baisse organique de 21,5% à 254,1 millions d’euros, soit une baisse un peu moins prononcée que les 23,3% attendus par les analystes.

Luca Marotta a dit s’attendre, de manière générale, à une amélioration légère des tendances par rapport au troisième trimestre.

Le fabricant de cognac est aussi confronté à des droits de douane en Chine et à la menace de taxes aux Etats-Unis, ce qui pourrait nuire davantage à ses activités.

(Reportage Dominique Vidalon, rédigé par Pauline Foret et Florence Loève; édité par Kate Entringer et Augustin Turpin)