Japon: Les responsables de la Banque du Japon ont vu en janvier un risque de dépassement de l’inflation
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Les responsables de la Banque du Japon (BoJ) sont convenus que l’inflation pourrait dépasser leurs attentes si les entreprises répercutent la hausse des coûts plus rapidement que prévu, montre le compte-rendu de leur réunion de janvier publié jeudi.
Un membre a déclaré que l’inflation pourrait temporairement atteindre 1,5%, tandis qu’un autre a anticipé une brève hausse proche de l’objectif de 2% de la BoJ, les entreprises répercutant la hausse des coûts des matières premières sur leurs prix.
« De nombreuses entreprises ressentent la limite de s’en tenir à un modèle économique qui a été efficace en matière de déflation. Comme elles modifient leur comportement en matière de fixation des prix, la pression inflationniste pourrait s’intensifier », aurait déclaré un membre.
« Nous assistons à une hausse du cours des actions des entreprises qui augmentent leurs prix », a indiqué un autre membre. « Les hausses de prix peuvent se généraliser et renforcer les anticipations d’inflation à moyen et long terme. »
Ces remarques soulignent l’attention croissante que les responsables de la BoJ accordent à la montée des pressions inflationnistes, alors même qu’ils s’engagent à maintenir une politique monétaire ultra-accommodante pour soutenir la reprise économique japonaise.
De nombreux membres du conseil d’administration de la BoJ ont déclaré qu’ils suivaient de près l’évolution des salaires, qui constituent une composante importante des coûts des services et déterminent dans quelle mesure les ménages accepteront les hausses de prix.
« La croissance des salaires doit dépasser 2% pour que le Japon atteigne de manière stable l’objectif de prix de la BoJ », a estimé un membre.
« Pour changer la perception des entreprises et des ménages sur les mouvements de prix futurs, il est important de maintenir notre politique monétaire actuelle », a dit un autre membre.
Lors de sa réunion de janvier, la BoJ a relevé sa prévision pour l’inflation pour l’exercice fiscal débutant en avril prochain et noté le risque accru que la récente hausse des prix s’étende au-delà des produits de base, mettant en exergue sa conviction que le pays est en train de sortir durablement de la déflation.
Alors que de nombreux analystes s’attendent à ce que l’augmentation du coût des carburants fasse augmenter l’inflation sous-jacente à près de 2% dans les mois à venir, il n’est pas certain que cette augmentation soit durable, car la faible croissance des salaires pèse sur la consommation.
La BoJ a souligné à plusieurs reprises sa détermination à maintenir ses mesures de relance massives pour le moment, alors même que d’autres grandes banques centrales envisagent de mettre fin à leurs politiques de crise.
(version française Camille Raynaud)
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