La Banque centrale européenne doit se concentrer sur l’inflation sous-jacente, déclare Villeroy de Galhau
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La Banque centrale européenne doit regarder au-delà des variations à court terme des prix de l’énergie et concentrer son attention sur les tendances sous-jacentes de l’inflation, a déclaré mardi François Villeroy de Galhau.
S’exprimant lors d’une conférence organisée par le magazine The Economist, le gouverneur de la Banque de France a jugé que la BCE devait normaliser sa politique monétaire pour ancrer les anticipations d’inflation des acteurs économiques dans la zone euro.
« Le moment est effectivement venu de lever le pied de l’accélérateur, comme décidé lors de notre dernière réunion du conseil des gouverneurs. Ceci étant dit, nous ne devrions pas surréagir à la volatilité à court terme des prix de l’énergie et plutôt nous concentrer davantage sur l’inflation sous-jacente et sur le moyen terme », a dit François Villeroy de Galhau, qui s’exprimait en anglais.
Gonflée par la hausse des prix de l’énergie, elle-même amplifiée par l’offensive militaire russe en Ukraine, l’inflation dans la zone euro a atteint le niveau record de 5,9% sur un an le mois dernier. L’inflation sous-jacente, qui ne tient pas compte des éléments volatils tels que l’énergie et l’alimentation, grimpe elle aussi.
Pour François Villeroy de Galhau, la transition énergétique, avec un objectif de réduction de la part des énergies fossiles, peut avoir des effets à la fois positifs et négatifs sur l’inflation mais son impact sur les coûts de l’énergie entraînera probablement des pressions inflationnistes.
Le gouverneur de la Banque de France considère que les politiques de lutte contre le changement climatique ne sont toutefois pas à l’origine de la flambée actuelle des prix de l’énergie et il estime que la hausse du prix du carbone sur le marché européen des quotas d’émission n’explique qu’à hauteur de 7% l’augmentation du prix de l’électricité l’an dernier en France.
(Reportage Leigh Thomas, version française Nicolas Delame et Bertrand Boucey, édité par Jean-Michel Bélot)
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